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供需矛盾突出,塑料期价维持修复性反弹

日期:2019-09-21编辑作者:企业文化

曲湜溪认为,塑料市场基本面整体相对较差。鉴于此,预计后市期价将在8000元/吨整数位附近震荡一段时间后,仍有继续弱势下行可能。

国泰君安期货化工研究员谢龙表示,近日塑料期价出现连续反弹的动力主要在于两方面。一方面近期有色行业召开会议计划在明年减产,使得有色板块出现强劲反弹,带动商品市场气氛整体好转。另一方面,11月上中旬市场整体气氛偏空,化工品整体受到打压,导致期现价差偏离过大,而目前处于反弹过程中,基差修复动力较强。

展望未来,贺维认为,四季度人民币汇率走势(贬值预期抬升远期进口成本,助涨期货行情)、实际新增供应(新产能释放力度,及装置检修情况)、国内政策环境(财政发力稳增长,货币信贷宽松程度)以及美联储加息预期(11及12月是重要加息节点)将可能主导塑料期价行情变化。“基于当前的市场环境,预计四季度塑料期价有望延续强势结构,短期则需规避价格冲高回调风险。”

5月以来,塑料期货整体震荡下跌。不过,在大宗商品市场整体空头氛围浓厚的背景下,昨日塑料期货却逆势走高。截至收盘,主力1609合约收报7940元/吨,涨80元或1.02%。业内人士表示,塑料期价跌破8000元/吨整数位后存在技术性反弹需求,不过在市场供需矛盾突出大背景下,后市将延续偏弱走势。

谢龙则认为,除了低迷的油价对于化工品价格造成的心理影响外,,春节前后需求将大幅回落,而供应上,检修装置将陆续返工,且月底有新装置投入生产,增加市场供应。由于目前期货价格大幅贴水现货800元-1000元,基本上已反应利空预期。因此,目前阶段期价可能维持区间震荡走势,后期若出现库存快速积累并带动现货走低,可能将带动期价随之下行。

国庆节后,国内塑料期货迎来一波快速上涨行情,主力1701合约从8900元/吨一度攀升至9900元/吨上方,涨幅逾10%。业内人士表示,得益于人民币贬值、装置计划外检修、石化低库存挺价以及下游节后补库等因素支撑,近期塑料期货不断震荡收涨。展望后市,尽管近期盘面有消化前期涨幅的需求,但考虑到库存低位支撑,预计价格将延续高位震荡格局。

贺维补充表示,下游农膜需求仍处淡季,工厂开工延续下滑,短期暂无备货意向,贸易商出货持续受阻,让利优惠较为普遍,下游倒逼石化降价,目前基本面整体偏弱。

业内人士表示,商品市场气氛整体好转、期现价差修复动力较强、外盘进口成本略有抬升等因素共振,对近期塑料期价构成利好支撑。展望后市,预计短期期价有望继续维持修复性反弹,但由于基本面情况欠佳及期货价格大幅贴水已基本反应利空预期,塑料近期将维持震荡格局。

华泰期货分析师胡佳鹏表示,近期塑料期货价格不断出现攀升,其主要逻辑是石化库存维持低位,持续挺价出货,且下游时处“金九银十”时期,刚需尚佳,整体货少的格局持续维持,再加上存量供应的利空已出尽,失去价格弹性,导致价格持续往外盘价格靠拢。

“供需矛盾将继续主导塑料市场未来行情发展。”曲湜溪表示,上游方面,近日原油价格仍表现出弱势下行态势,而国内开工率高于去年同期,为历史正常水平,市场供应较为充裕,预计投产的新产能也在陆续投产,但下游需求由于进入市场淡季及宏观经济环境不乐观,仍表现较为弱势。

12月以来,国内塑料期货整体呈现出先抑后扬走势,目前处于11月底反弹以来的高位震荡区间。周一塑料期货主力1605合约开盘于7390元/吨,涨140元或1.9%。

除了石化低库存挺价以及下游补库等因素之外,国信期货分析师贺维补充表示,人民币贬值、装置计划外检修等也对期价构成一定的支撑作用。

“昨日,塑料期货独善其身的主要原因在于,前期跌落至8000元/吨整数位后存在技术性反弹需求。”银河期货塑料研究员曲湜溪表示。

国信期货分析师贺维认为,除了石化托市力挺现货,导致主力贴水处于历史高位,基差存在修复要求之外,人民币持续贬值,外盘进口成本略有抬升以及国内股市上涨,短期乐观情绪外溢等,也是支撑塑料期价连续反弹的因素。

胡佳鹏则认为,短期来看,考虑到外盘压力,以及近期中天合创投产预期,再加上短期下游的抵触情绪,短期来看,塑料期货盘面有消化前期涨幅的需求,不过考虑到库存低位支撑,价格可能继续在高位维持震荡。长期来看,11月、12月的边际供需都将维持稳定,供应没有什么弹性,而需求在11月也已达到高峰,难有大的增量,边际的变化主要看外围货源进口量的变化,因此预计长期塑料期价将可能维持宽幅震荡,向上的压力主要是外围货源进口的边际变化,向下的支撑则主要是由于低库存下石化的挺价。

国信期货分析师贺维表示,目前塑料市场供需矛盾突出。5月装置检修较少,加之中蒙及神华投产,货源供应较为充裕,而下游需求处于季节性淡季,工厂采购意愿偏低,市场供需面矛盾突出。此外,国内经济数据转弱,及政策环境调控,资金参与热情下降。再加上美联储加息预期升温,导致美元走强利空商品走势。

贺维解释认为,12月原油价格破位后出现连续大跌,其对石化产业链冲击风险尚未完全释放,成本端仍存下行压力,预计短期塑料期价将维持基差修复性反弹。

贺维则认为,计划外检修增多,对冲新线投产压力,现货供应维持紧平衡,且外围检修导致船期减少,人民币贬值抬升进口成本,短期现货易涨难跌,但伴随原料快速上涨,下游加工利润持续压缩,工厂高位接货能力下降,市场阻力缓慢累积中,石化库存将是阶段性行情拐点指标。

与此同时,现货市场延续弱势运行态势。昨日市场价格部分走软,个别货少价格略高。华北和华东部分线性走软50元/吨-100元/吨,个别货少价格略高50元/吨。塑料期货低开后大幅上扬,但部分石化陆续下调出厂价,市场失去支撑,商家多随行跟跌出货。但下游接货意向偏弱,谨慎观望居多,实盘成交欠佳。

尽管近日塑料期价表现偏强,但现货市场报价震荡走软,需求延续平淡,实盘成交一单一谈。重庆市场PE价格弱势整理。线性期货高开震荡,询盘情况平平,贸易商多随行就市让利报盘。终端需求无起色,周初交易热情不高,实盘成交少。成都市场PE价格部分下滑。线性期货早间高开震荡,然受中油西南下调出厂价影响,市场交投氛围清淡,商家心态欠佳。下游需求仍无好转,成交刚需为主。 年底资金偏紧,下游厂家备货意愿偏低,随买随用仍是主流,贸易商出货难以放量,对塑料现货价格形成较大牵制。

基本面上,目前塑料市场基本面整体仍处偏多格局。胡佳鹏表示,目前,整体库存水平还处于低位,且整体刚需继续稳中提升,再加上盘面对现货升水触 发了部分贸易商的套利需求,整体现货供需面仍处于相对较好的状态。不过,由于盘面价格已涨至外盘价格,预计继续向上的压力将比较大,主要是考虑到进口再次 出现利润的话,可能会使供应再次具有一定弹性,进而给盘面带来压力。

业内人士表示,市场继续处于弱势运行状态,关键是下游工厂表现消极,真正需求难以有效启动。贸易商对后市没有良好预期,出货欲望增强,预计短期内难有起色,将继续维持调整。

谢龙表示,目前塑料市场基本面情况仍欠佳。供应方面,本月国内装置检修略多于11月份,且贸易商反映本月进口将有回落,为近几个月来低点。因此,供应上较11月份偏少。需求方面,下游农膜生产高峰已过,企业开工12月份回落,包装膜及其他下游表现平稳,但开工率较往年同期下降。库存方面,目前压力不大,无论石化库存还是贸易商、下游企业均处于较低水平。由于临近年底,加上反弹行情中已有部分备货,且原油近期表现极度疲软,导致目前现货市场上成交不足,价格较本月上旬小幅回落。

近期,塑料期货盘面不断走高,也进一步提高了现货市 场上商家的信心。具体来看,昨日PE市场价格继续走高,各大区线性价格上涨50-200元/吨。线性期货延续高开上扬,石化企业继续拉涨,市场在高成本支 撑下,跟涨报盘出货。然终端询盘积极性偏弱,刚需采购为主势。有网上交易市场认为,部分石化大区出厂价继续调涨,对市场的成本支撑进一步增强。不过,下游 工厂实盘采购未见放量,终端消化能力跟进有限令现货市场承压。预计在当前石化价格调涨及供应相对趋紧支撑下,市场行情将维持坚挺走势。

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